отзыв
Денис Сухотин

Почему защита от отрицательного баланса столь важна

Недавнее фиаско, связанное со швейцарским франком, оказалось достаточно поучительным по ряду причин. Мы все согласны с тем, что низкая волатильность – плохо для форекса, но когда она слишком высока, это может стать катастрофой. Тем не менее, верно и то, когда рынки выходят из состояния равновесия, у нас появляется уникальная возможность понять "кто есть кто" в индустрии. Непонятные сокращения и подозрительное копирование маркетинга отпадает, и мы можем судить о брокерах по их действиям. Именно так и случилось в январе, когда НБШ отказался от потолка в 1.20. Многие брокеры маркет-мейкеры не только не пострадали из-за беспрецедентной динамики по паре EUR/CHF, но также и весьма удачно вышли из этой ситуации, переложив на плечи своих клиентов огромные потери, доказав раз и навсегда: их интересы диаметрально противоположны интересам их клиентов. Помимо этого стали очевидны очертания различий между маркет-мейкерами и брокерами с агентской моделью. Горячей темой с 15 января было обсуждение защиты от отрицательного баланса или же его отсутствие. Таким образом, стало видно, что у нас есть полностью изолированные от рынка брокеры, держащие счета своих клиентов на собственных балансах, получающие прибыль от их убытков, преследующих их за отрицательные балансы, когда рынки проводят стресс-тесты их бизнес-моделей. езультат? Благодаря действиям ряда брокеров, вся индустрия вышла из этого мрачного события в весьма неприглядном виде. Мы в FxPro никогда не делали защиту от отрицательного баланса пустыми словами на веб-сайте для успокоения новичков. Для нас это гарантия того, что брокер обладает достаточно хорошим капиталом, а также использует все способы защиты от рисков, которые позволят ему пережить любой шторм. Это отличительная черта профессионализма и надёжности, которые должны соблюдаться любой ценой. Когда появились новости о банкротстве ряда брокеров, последовали заявления о том, что несколько брокеров уже начали преследовать своих клиентов за отрицательные балансы, и ситуация стала напоминать рефрен кризиса 2008 года "слишком большой, чтобы разориться", когда компании сами себя банкротили, а затем просили спасения у налогоплательщиков. Достаточно забавно, что мы так любим свободный рынок, когда получаем от этого преимущество, но при этом так хотим безопасности, когда ситуация разворачивается против нас. Абсолютно возмутительно, что брокеры, наживавшиеся на трейдинге своих клиентов в течение многих лет, начали травлю за отрицательные балансы. Когда ваши клиенты в регулярно прожигали свои счета, вы их пополняли? Тогда почему сейчас вы пытаетесь за их счёт покрыть свои убытки? Если ответственность за их маржин-колы лежит на них, тогда за ваши – ответственность только на вас. Эта нелепая идея о личной прибыли и общих убытках, возможно, одна из самых продажных в нашей текущей экономической системе, и она порождает чувство презрения широкой общественности, которая, как правило, и расплачивается. Мы, как индустрия, могли бы едино и достойно выйти из этой ситуации, вместо этого некоторые наши коллеги пытаются выпутаться за счёт своих клиентов. Тот факт, что вы предлагаете продукты с высоким кредитным плечом, и клиент может также легко потерять деньги как и заработать, должен натолкнуть вас на мысль о построении некой защиты, чтобы в случае разворота рынка против ваших клиентов, они не потеряли больше, чем изначально инвестировали, даже если вы не обязаны это делать. Все это очевидно. Не выполняя этого обязательства, или же вовсе не давая его, вы не только потеряете доверие трейдеров, но и очерните всю отрасль в принципе. Мы в FxPro чётко обозначили свою позицию по этому вопросу. Наша защита от отрицательного баланса в силе. Мы по-прежнему продолжаем убеждать наших клиентов в том, что они не окажутся в ситуации, когда убытки превышают инвестиции. Вы видите: это не просто аспект политики компании. Это фундаментальное основание для предоставления наших услуг. Когда вы отключаете такую защиту или ставите под сомнение её целесообразность, вы коренным образом меняете взаимоотношения между брокерами и нашими клиентами. Мы не коллекторы долгов. Наша задача заключается в том, чтобы обеспечивать трейдинг в различных рыночных условиях без гонений на клиентов, когда речь идёт о наших собственных убытках. Если мы не можем работать по такой схеме, тогда есть основания думать о фундаментальных проблемах, и некоторым из нас следует задуматься о работе в другой отрасли.

Денис Сухотин

Хотите результат? Все в ваших руках!

Не так давно мы объявили о приобретении форекс-агрегатора компании Quotix, за которой мы уже некоторое время пристально наблюдали. Как известно, у нас имеется опыт работы с другими техническими компаниями, обычно выступающими в качестве консультантов; однако на этот раз мы решили изменить стратегию, взяв курс на сближение. Это серьезный поступок для нас, но также очередной логический шаг в проводимой нами политике, особенно после перехода к работе по агентской модели исполнения ордеров на форекс в 2012 году. Существуют разные точки зрения в отношении того, в каких случаях брокеру следует реализовывать собственные возможности, а в каких – обращаться к сторонним ресурсам. Отрасль, которая выросла на традициях торгового посредничества, от образования и маркетинга до технического анализа и алгоритмических систем, зависит от деятельности брокерских фирм, передающих в подряд отдельные профильные услуги. Здоровый климат в секторе независимых предложений создает плодотворную почву для инноваций, поэтому во всех наших начинаниях мы стараемся поддерживать баланс между готовыми решениями и собственными разработками. Если нам встречаются эффективные исполнители, достигшие сетевого эффекта, как, например, платформа MT4, мы, несомненно, воспользуемся этой возможностью, приспособив ее к нашей модели ведения бизнеса. Когда же наши потребности, очевидно, выходят за рамки существующих предложений, мы создаем собственные решения, как это было в случае с FxPro Quant, FxPro SuperTrader и последним из наших проектов FxPro WebTrader. Тем не менее, приобретение Quotix – это новый опыт для нас, который означает нечто большее, чем просто привнесение сторонних услуг в арсенал компании. Принятие Quotix в наши ряды и предоставление ей возможности для развития собственных технологий наряду с нашими проектами позволяет нам продвинуться чуть дальше в достижении цели, которую мы ставили перед собой еще со времени создания FxPro. Мы стремимся предоставлять профессиональные посреднические услуги как для розничных и институциональных клиентов, так и для других брокеров и по мере нашего становления последовательно приближать своих клиентов к источникам ликвидных средств. Приобретение Quotix, естественно, создает для нас определенные конкурентные преимущества и в ценовом аспекте, и в плане заключения торговых сделок, что, в свою очередь, благоприятно скажется на наших клиентах. Но это также позволяет нам начать освоение новой сферы агрегирования и предоставления ликвидности, о чем мы уже давно задумывались. Наша цель состоит в том, чтобы эффективно обслуживать потребности других розничных и институциональных брокеров, хедж-фондов, банков и организаций, а также традиционной клиентуры валютных бирж, занимающихся розничными операциями, которая является нашей основной аудиторией. Масштабы нашей клиентской базы и объемы средств, которыми мы оперируем, никогда не определяли для нас "предел мечтаний". С момента создания мы рассматривали такие категории только как средства достижения целей, включая наше стремление оказывать влияние на развитие отрасли в целом и гарантировать ее долговечность. Одно дело – иметь долгосрочный прогноз создания прибыли в пределах пяти-десяти лет, но совсем другое – оставаться столпом отрасли в перспективе от пятидесяти до ста лет. Для нас долговечность этой отрасли всегда воспринималась как функция нормальных взаимоотношений между брокерами и клиентами, не отягченных конфликтами интересов, а также поиск точек соприкосновения между сферой торговых операций с иностранной валютой и миром онлайновых и биржевых игр. Такое объединение давно является нашим официальным лозунгом, и стратегическая сделка по приобретению Quotix стала дополнительным стимулом для более решительных действий, чем попытки вдохновить своим примером. Участие Quotix открывает для нас двери на рынок услуг агрегирования в рамках более масштабных сделок в отрасли, которая все еще задается вопросом, как сделать прибыльной агентскую деятельность. Одним из традиционных препятствий, с которым сталкиваются более мелкие брокеры, стремящиеся перейти эту границу, неизменно остается поиск ликвидных средств для небольших торговых фирм с весомой долей заемных средств у прайм-брокеров, которые не специализируются на таких услугах и не имеют необходимых ресурсов для их предоставления. Это основной камень преткновения на пути активного проникновения агентской составляющей в отрасль розничных операций с иностранной валютой в целом, даже после общественного резонанса по поводу заметного сдвига в модели создания рынка. При поддержке Quotix мы получаем возможность предлагать услуги агрегирования и предоставления ликвидности, которые не являются прерогативой мелких розничных брокеров ввиду небольших объемов операций и неспособности установить кредитные отношения с крупными брокерами. ешение, как нам кажется, заложено в основе этого сектора, и его развитие дает нам возможность двигаться вперед на фоне кризиса самоопределения, который в последнее время захватил нашу отрасль. Мы планируем предлагать другим мелким брокерам и новичкам возможность согласовать свои интересы с интересами их клиентов, в том числе, предоставляя агентские услуги в рамках валютных операций. Новое поколение трейдеов, приходящих на валютный рынок, является более изощренным и информированным и с самого начала своей деятельности требует прямого доступа к межбанковскому рынку, в то время как предыдущему поколению приходилось разъяснять разницу. Нас всегда интересовала длительная перспектива, и мы уверены, что работа с этими новыми игроками, как и мотивация других на развитие в этом направлении, в конечном итоге послужит в наших общих интересах.

Денис Сухотин

Игры окончены

С момента появления первых признаков повышенного внимания к иностранной валюте как к самостоятельному классу активов, прошло порядка десяти лет. Несмотря на то, что данная перемена взглядов приблизительно совпадает с быстрым ростом forex-индустрии в сети Интернет, я считаю, что связь между ними случайна, и они происходили на фоне более существенных событий, которые коренным образом изменили существующие экономические горизонты. Огромную роль в процессе перехода валют из разряда простого средства обмена во все более привлекательный класс активов играют сопутствующие факторы: экономические, технологические и культурные. В последние десятилетия наблюдается становление по-настоящему мировой экономики, и происходит размывание национальных границ за счет широкого освоения информационных технологий. Эти технологии обеспечивают связь между нами независимо от географического и культурного расстояния. Также необходимо помнить, что все это фактически стало возможным после окончания срока действия Бреттон-Вудского соглашения в 1973 году, что во многом положило начало глобализации. Отказ от привязки курсов национальных валют к доллару США и их управляемое свободное колебание стало одним из первых шагов на пути к современному высоколиквидному, высокоэффективному мировому рынку forex, инфраструктура которого основана на информационных технологиях. Культурные изменения, которые принесла с собой глобализация (когда экономические и технологические элементы пазла встали на свои места), могут рассматриваться как третий движущий фактор этого процесса. Все эти факторы неотделимы друг от друга. Одним из последствий глобализации сделало форекс неизменной частью способа ведения бизнеса. В случаях, когда требуется наличие достаточных резервов иностранной валюты для расчетов по счетам на импорт, хеджирование для защиты от повышения цен и волатильности рынка или своевременная репатриация денежных средств, иностранная валюта становится ключевым фактором, который позволяет сохранить конкурентные преимущества для многих предприятий. Кроме того, в последние десятилетия наблюдается становление мировой инвестиционной среды. Инвесторы, заинтересованные в дальнейшей диверсификации своих портфелей, достигают этого путем инвестирования за границу (процесс, которому, несомненно, способствует наличие своевременной, высококачественной информации). Для таких инвестиций требуется заключение сделок в иностранной валюте, что вызывает необходимость разработки стратегий. Так как обменные курсы и валютные колебания все чаще фигурируют в расчетах инвесторов, разрабатываются все более и более сложные производные валютные инструменты. Иностранной валюте, как постоянному компоненту мировой торговли, была отведена, в некоторой степени, второстепенная роль. Однако в первое десятилетие нового тысячелетия произошло изменение этого баланса из-за стечения ряда обстоятельств, которые привели к снижению привлекательности традиционных классов активов для инвесторов. В период с 1999 по 2001 год лопнул пузырь доткомов, что вызвало потерю большой части роста, связанного с технологиями, который происходил с середины до конца 1990 годов. Еще 5 триллионов долларов было выведено с рынков фондовых акций в результате краха фондовой биржи в 2000-2002 годах. Данный период также совпал с террористическим актом 11 сентября 2001 года, когда были разрушены две башни Всемирного торгового центра в Нью-Йорке. И, конечно, до сих пор продолжается восстановление после финансового кризиса, произошедшего в конце этого десятилетия. Несмотря на стимулирующие эффекты, которые оказывают количественное смягчение на рынки фондовых акций с начала кризиса в 2008 году, 2000-е годы в целом характеризуются низкими показателями традиционных активов, а нетрадиционные классы активов, такие как иностранная валюта, становятся более привлекательными для инвесторов, заинтересованных в эффективности своих портфелей. Все вышеперечисленное, а также введение единой европейской валюты в 1999 году (которая в паре с долларом США быстро стала пользоваться наибольшим спросом) способствовало росту дневного оборота рынка forex с чуть более половины триллиона долларов в 1989 году до 5,4 триллиона долларов в апреле 2013 года. Этот рост четко отражает прямое наступление глобализации. озничный forex, который является в некоторых отношениях миниатюрой более широкого рынка forex, демонстрирует аналогичные модели роста и зависит от тех же основополагающих условий. Экономические, технологические и культурные события стали основными движущими факторами быстрого роста этой индустрии. Мы наблюдаем за тем, как зарождающийся розничный сектор, малодоступный с финансовой точки зрения, неликвидный, характеризующийся латентностью и со значимым перевесом в пользу брокера, развивается в доступный, демократичный, высоколиквидный и прозрачный рынок. Это развитие заняло более ста лет у фондовых рынков, у рынка forex около 40 лет, а у розничного forex-рынка – около десятилетия. Инновации, такие как алгоритмическая торговля, зародившаяся из заинтересованности в крупных финансовых операциях, быстро стали доступными в розничном секторе, помогая расширить возможности индивидуальных трейдеров и увеличить объемы брокеров. В последнее время явление копи-трейдинга привлекает на рынок большое количество новых участников, многим из которых было бы сложно начать торговлю другим способом. Тем не менее, фактом остается то, что брокерские операции forex – это, по сути, бизнес, и поэтому в нашей отрасли всегда будет борьба с определенными предложениями, которые создают краткосрочную прибыль, в ущерб репутации индустрии в долгосрочном периоде. Мы прямо высказывались в отношении использования бонусов для привлечения депозитов и считаем, что такие стимулы идут вразрез с направлением, в котором движется forex-индустрия. Непродуктивно использовать на розничном рынке forex модели, разработанные в интернет-индустрии азартных игр, так как любая связь с "казино" дискредитирует сферу деятельности, где проведена огромная работа и сделаны значительные инвестиции ради повышения прозрачности. В последнее время регуляторы ЕС, в том числе Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра (CySEC) и Управление по регулированию деятельности финансовых компаний (FCA) начали разъяснять свою позицию по использованию бонусов. В то время как их применение открыто не осуждается, в информационных письмах указывается, что способ, с помощью которого они в настоящее время реализуются на рынке, противоречит определенным директивам ЕС. То же касается определенных предлагаемых на рынке продуктов. Бинарные опционы, например, взяли электронную торговлю штурмом за последние несколько лет и эффективно капитализировали жажду к торговле среди людей, не готовых к сложностям рынка forex. Введение бинарных опционов многими розничными forex-брокерами можно рассматривать как расширение границ применения бонусов в том смысле, что это тенденция, которая наращивает обороты за счет очень высокой прибыльности для брокеров, одновременно дискредитирует индустрию в целом, будучи более близкой к азартным играм, чем к торговле. Причина этого заключается в том, что бинарные опционы на золото, акции Apple или EUR/USD эквивалентны бинарным опционам по теннисным турнирным таблицам или позициям хит-парадов. Заявки остаются в книгах брокера, не требуются поставщики ликвидности, не нужно фактически ничего за исключением того, что предусматривает анализ риска, связанный с тем, что каждый раз брокер получает львиную долю прибыли. Компания FxPro не применяет непроверенные разработки. Наша цель заключается исключительно в использовании технологий и финансировании разработок продукции, которые, по нашему мнению, действительно приносят выгоду трейдерам. Идеальным примером этого служит наша новая платформа SuperTrader. Желая сделать рынок forex более доступным, не идя вразрез с собственными интересами и не создавая конфликт интересов в бизнес-модели, мы нашли источник вдохновения в сфере управления активами. Идея заключалась в объединении преимуществ копи-трейдинга и алгоритмической торговли с управлением активами - сферой, в которой результаты говорят сами за себя. Это позволяет потенциальным клиентам, у которых нет возможности для торговли вручную или знаний для самостоятельного внедрения решений алгоритмической торговли, получать доступ к рынку forex честным и прозрачным способом. азделив обязанности между поставщиками алгоритмических стратегий и инвесторами, мы разработали модель, в которой все стороны оказываются в выигрыше без конфликта интересов между ними. азработчики стратегий получают комиссию, инвесторы получают доступ к проверенным стратегиям в среде, в которой отфильтровывается все, кроме самого лучшего, а FxPro получает комиссию в обмен за предоставление своей торговой инфраструктуры и ликвидности. Мы также тщательно изучили возможности использования комбинаций алгоритмической и дискреционной торговли. Несмотря на то, что модели позволяют исключить эмоции и предлагают возможность упорядочить стили торговли и отношение к определенным рынкам, ни одна из моделей сама по себе не является полной. Неправильное применение моделей в реальных условиях рынка может свести на нет преимущества алгоритмической торговли. Достоинство платформы SuperTrader заключается в том, что наши аналитики очень хорошо знают предлагаемые стратегии и участвовали в длительном процессе утверждения, который проходит каждая стратегия. Даже если поставщики стратегий имеют подтвержденный опыт работы, мы ожидаем, что они продемонстрируют полное понимание стратегий, которые предлагают для утверждения. Для нас крайне важен индивидуальный процесс каждого поставщика. По этой причине наши аналитики знакомятся с подходами, положенными в основу всех предлагаемых стратегий, результатами тестирования на исторических и реальных данных, а также в условиях нескольких возможных сценариев с моделированием методом Монте-Карло. Это позволяет получить полное понимание сильных и слабых сторон каждой стратегии, а также рыночных ситуаций, в которых использование определенных стратегий оказалось проблематичным или наиболее оптимальным в прошлом. Строгая процедура утверждения, постоянный мониторинг и сопровождение специалистов означают, что наши стратегии обычно демонстрируют более высокие результаты, чем те, которые бросили на произвол судьбы. Именно поэтому FxPro SuperTrader представляет собой усовершенствование как копи-трейдинга, так и алгоритмической торговли, своего рода эволюцию, которую я поддерживаю, а не переход на сторону получения прибылей временного характера. Я считаю, что такие платформы как SuperTrader будут составлять основу forex-индустрии в будущем. Они дают нам возможность создавать инновационные и востребованные продукты на основе накопленного опыта и имеющихся технологий. Они формируют перспективы для увеличения розничных объемов за счет привлечения как традиционных, так и нетрадиционных инвесторов на рынок forex, а также трейдеров. Прежде всего, мы несем ответственность за предоставление выгодных предложений нашим клиентам и обоснование перспективности валютного рынка. Все предложения, которые не соответствуют этой цели, рассматриваются как причиняющие ущерб.